豆粕期货有望止跌

2018-05-24 10:04:41  来源: 期货日报

  南、北美豆类利多将继续发挥作用,加之国内豆粕基本面好转,豆粕期货有望止跌,并走出一波反弹行情。  5月份以来,中美贸易摩擦顺利......

  南、北美豆类利多将继续发挥作用,加之国内豆粕基本面好转,豆粕期货有望止跌,并走出一波反弹行情。
 
  5月份以来,中美贸易摩擦顺利解决的概率加大,加之豆粕现货需求偏弱,豆粕期货持续下跌,不断挤榨政策性升水。展望后市,豆粕期货的贸易摩擦升水已经挤榨完毕,而南、北美大豆仍有潜在利多可供挖掘,国内豆粕基本面有所好转,豆粕期货将成功筑底,并走出一波反弹行情。
 
  政策性升水挤榨完毕
 
  3月底,中美贸易摩擦升级,我国政府宣布拟对原产于美国的大豆加征关税,市场担心大豆进口量下降,豆粕期现货价格急剧飙升。但随着贸易摩擦逐步缓解,加之粕类市场需求低迷,豆粕期货自4月中旬后大幅回落,目前已经跌至“贸易摩擦行情”起涨点,基本将政策性升水挤榨完毕。
 
  另外,中美贸易谈判约定中国增加对美农产品的进口量,我国不一定会增加大豆总进口数量,只会调整南、北美大豆进口份额,这可能刺激美豆走强,提高国内大豆进口成本,支持国内豆粕上涨。
 
  南、北美大豆利多因素仍存
 
  豆粕期货2—3月份的上涨主要是阿根廷干旱导致大豆减产所致,是属于天气升水。豆粕期货在挤榨完政策性升水后,似乎没有太多理由继续挤榨天气升水,因为目前阿根廷天气造成的减产没有恢复,并有继续深化的趋势。在遭受了干旱天气后,阿根廷大豆在收割之际,又遭受了异乎寻常的强降雨天气,导致大豆单产继续下降。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所最新预计,阿根廷2017/2018年度大豆产量仅为3600万吨,比之前预计再度减少200万吨,这使得本年度世界大豆供应状况进一步偏紧。
 
  虽然中国企业担心政策性风险,采购美豆数量减少,但其他国家采购美豆以及制成品数量增多,美豆近期出口和压榨情况明显好转,这也将利多美豆。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至5月17日当周,美国大豆出口检验量为89.37万吨,高于上一周的 69.86万吨,以及去年同期的33.03万吨,出现反季节增加。
 
  本作物年度,美国大豆出口检验量累计为4564.54万吨,比上一年度同期的5048.56万吨降低9.6%,较前期降幅收窄。另据美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的压榨数据,4月份美豆压榨量达到1.61亿蒲式耳,比上年同期提高16%,创下历史同期最高纪录。
 
  国内豆粕基本面有所好转
 
  4月中旬以来,国内豆粕需求不旺,库存高企,但近期这种状况有所好转。从供应端看,由于华北部分油厂在上合峰会环保要求下停机,最近几周大豆压榨量明显降低,豆粕库存开始缓慢下降。据监测,截至5月18日当周,全国油厂大豆压榨总量为158.25万吨,周环比增加11.62万吨,增幅为7.92%,开机率为45.81%.大豆压榨量连续三周低于160万吨,连续四周低于去年同期水平。截至5月18日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为115.13万吨,较前一周的120.74万吨减少5.61万吨,降幅4.64%,为连续第二周下降。
 
  从需求端看,近几天油厂豆粕成交情况有所好转。特别是上周四,单日成交达20.99万吨,其中现货成交17.89万吨,远期基差成交3.1万吨,为近一个月来单日成交最高水平。上周五再度成交18.59万吨。
 
  综上所述,伴随着中美贸易谈判达成一致,豆粕期货政策性升水也被挤榨完毕。南、北美豆类利多将继续发挥作用,加之国内豆粕基本面好转,豆粕期货有望止跌,并走出一波反弹行情。

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本文来源:期货日报 责任编辑:xuwan
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